1、注册与监管要求提高：现在成立私募基金的监管环境已经发生了显著变化，包括公司高管资格、注册资金实缴要求等方面的提高，使得成立私募基金的门槛变得更高，对牛散来说可能难以达到这些要求。
2、资金与运营成本：成立私募基金需要较高的注册资金，并且闲置部分需以机构户入市交易，公司成立后还需要会计事务所出报告，律所出法律意见书，并提交中基协备案，这些都需要额外的费用，对于牛散来说，如果个人资金不足或者不愿承担较高的运营成本，可能会选择不成立私募基金。
3、个人交易行为阳光化：一旦成立私募基金，牛散的个人交易行为将受到监管，需要阳光化操作，这可能对牛散原有的投资策略和灵活性产生一定影响，因此他们可能选择保持个人投资者的身份，以维持原有的操作方式。
4、产品管理与投资人关系：私募基金需要管理客户的资金，并设立预警线和清盘线，这要求私募基金管理人具备较高的专业素养和风险管理能力，还需要与投资人建立良好的关系，确保信息的及时披露和沟通，这些要求可能对牛散来说是一个挑战，因此他们可能选择不成立私募基金，以避免这些额外的压力和责任。
